证券投资十大陷阱
第十期一、现金流枯竭型公司会成为僵尸企业现金是企业正常经营的血液，现金流枯竭的企业相当于行走的僵尸，这样的企业倒下是早晚的事情，尽可能躲避现金流长期为负的企业。二、资产负债率奇高的企业徘徊在崩溃的边缘资产负债率是企业运营撬动的杠杆，但是过高意味着巨大的风险。如果某家企业的资产负债率远远高于同行业的平均水平，这样的企业要尽可能远离，随时存在爆雷的风险。尤其当处在熊市肃杀氛围中，这样的企业迟早会成为市场抛弃的对象，股价大幅度下跌不可避免。三、商誉高启的企业存在巨大的资产减值压力商誉是企业并购过程中累计的资产泡沫，一旦并购的资产没有达到业绩预期，或者说走向下坡路，上市公司可能大幅度计提资产减值准备，注销这部分商誉，资产泡沫破灭造成股价大幅度下跌，这是年“爆雷”的主要来源。四、高质押的企业是风险之源高质押企业的典型特征就是上市公司业绩出现问题，融资渠道有限，现金流陷入困境，大股东只能通过股权质押的形式变相融资。如果主营业务不能起色，现金流持续紧张，质押盘出现爆仓，可能成为股价连续下跌的导火索，多米诺骨牌效应可能出现。五、毛利率和净资产收益率下降是竞争力不断降低的标志这两个指标是企业竞争力的重要标志，两个指标的不断下降意味着公司的盈利能力逐渐走低，这是企业进入衰退的重要标志。六、现金分红吝啬的公司是现金流紧张的特征如果上市公司盈利较好，但是不能对股东进行慷慨的分红，这样的企业是有问题的，存在财务造假的可能。不愿与股东分享收益的上市公司是不值得投资的。七、不断融资的企业是拆东墙补西墙的小老鼠不断向股东伸手融资，到处借款的上市公司是一个问题型公司的代表。上市公司是一个现金消耗型的，如果业绩拐点遥遥无期，这样的公司终将会崩溃。八、存货高企是风险的蓄水池存货是企业的资产，同时也存在大幅度减值的可能。若企业存货增长迅速，说明企业的销售不畅。如果其处在一个高科技行业，行业产品快速迭代，产品被淘汰后可能成为废品，这种存货资产是贬值资产，存在减值的巨大风险。九、应收账款不断增长是风险的累计池应收账款不断增长说明企业在竞争中处于劣势地位，同时说明企业的销售现金回款非常困难。如果应收账款大比例逾期，那么这样的应收账款归零的风险是非常大的。应收账款是风险的累计池。十、越界并购是上市公司进入风险领域的重要特征跨界并购是上市公司进入风险领域的重要特征。一是说明原来的主营业务进入困境，增长乏力；二是上市公司进入陌生的领域显然比原来的主营业务领域面临的风险更大。这样的公司很容易通过讲故事获得短期的股权溢价，但是长期进入风险领域，最后破灭是大概率事件。如果您能有效规避上述十个陷阱，投资者就可能避免大部分资产损失的可能性，在今后的投资实战中有效降低投资风险，实现资产长期稳健增值。请谨记：术业有专攻，专业的事一定由专业的人来干！1、财政部原部长楼继伟：企业所得税应降到20%，个人所得税边际税率可从45%降到33%。加大增值税期末留抵退税的力度，争取今年达到1万亿元，有利于推动民间投资；今后也不要设定GDP增速指标。2、发改委：最新的全国的《资产负债表》表明，全国总资产已经达到了万亿元。我们具有世界上分类最完备的产业体系，不是凭空而来的。此外，到年末，中国政府的债务率是38.5%，远低于主要发达国家和新兴市场国家的水平。美国是%，欧盟是80%，日本是%，印度是69%。3、中国政府网：现在依然有些旧的条条框框，束缚着科研人员的手脚。要通过体制机制创新，加快解决科研人员在课题申报、经费管理、人才评价、成果收益分配等方面遇到的问题，让更多科研人员在科技成果转化中既赢得社会尊重，又获得应有报酬。4、发改委：目前国内就业形势已经发生积极变化，1-4月，城市新增就业岗位已经有万，这是非常亮眼的成绩单。随着复工复产的推进，已经有超过九成农民工实现了返岗就业。5、国防部：5月20日，美国国务院宣布批准向台湾出售价值达1.8亿美元的鱼雷等武器。美方此举严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，粗暴干涉中国内政，中方对此表示强烈不满和坚决反对。我们强烈敦促美方立即停止对台军售，立即停止美台军事联系，以免给两国两军关系造成进一步损害。6、外交部部长王毅：试图把中美关系推向所谓的“新冷战”是在开历史倒车，不仅会葬送两国人民多年的合作成果，也会损失两国人民的发展，危及世界的稳定与繁荣。中方愿意本着不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢精神，与美方共同建设一个协调、合作、稳定的中美关系。同时，中国无意改变美国，更不想取代美国，而美国也不可能一厢情愿地改变中国，更不可能阻挡14亿中国人民迈向现代化的历史进程。7、发改委：中国的赤字率目前在全球范围内不算高。IMF预测，年全球的平均赤字率将从年的3.7%提高到9.9%，发达国家平均由3%提高到10.7%，其中美国到了15.4%，法国到了9.2%，英国到了8.3%，日本到了7.1%，新兴市场和中等收入水平国家平均也都到9%左右，所以我们整体的赤字水平相对他们还是很低的。8、央行研究局课题组：随着实体经济困难向金融领域传导的滞后效应逐渐显现，以及一些政策因素的影响，银行后期不良贷款处置和资本消耗压力明显加大，银行利润增速可能下滑，不排除年内出现零增长或负增长的可能。银行有必要做好预案，应对可能出现的不良贷款反弹，更好支持实体经济发展。国内市场：1、上周五，上证指数报.77点，下跌1.89%，成交额.30亿。深证成指报04.97点，下跌2.22%，成交额.90亿。创业板指报.60点，下跌2.52%，成交额.35亿。沪深两市合计成交.20亿。从盘面上看，行业板块近乎全线飘绿，珠宝首饰、酿酒行业、医疗行业、环保工程、保险跌幅靠前。2、上周五，恒生指数跌5.56%，创年7月以来最大单日跌幅，报.14点。全市上涨个股约只，蓝筹股全线下挫。香港本地地产股领跌，信和置业、领展、新世界发展跌约10%。国企指数跌4.3%，报.78点。北上资金当日净流出33.26亿。3、两市融资余额：截至5月21日，上交所融资余额报.12亿元，较前一交易日减少4.59亿元；深交所融资余额报亿元，较前一交易日减少1.86亿元；两市合计.12亿元，较前一交易日减少6.45亿元。
国外市场：1、波罗的海干散货指数：上周五，涨0.81%，报点。2、上周五，标普指数涨0.24%，报.45点，周涨3.20%；纳斯达克指数涨0.43%，报.59点，周涨3.44%；道琼斯指数跌0.04%，报.16点，周涨3.29%。3、上周五，德国DAX30指数上涨0.07%，报.87点，周涨5.82%；法国CAC40指数跌0.02%，报.56点，周涨3.90%。英国富时指数跌0.37%，报.28点，周涨3.34%。4、上周五，日经指数跌0.80%，报.16点。韩国KOSPI指数跌1.41%，报.13点。
商品期货：1、截至5月22日下午国内期市收盘，沪镍跌逾4%，郑醇、燃油、PTA、沥青跌逾3%，沪银、橡胶、沪锡、沪铜、白糖跌逾2%；豆一涨逾3%，铁矿、鸡蛋、苹果等收涨。2、上海国际能源交易中心：5月22日，原油期货主力合约SC以.7元/桶收盘，跌幅为3.31%。主力合约成交手，持仓量减少手至手。全部合约成交手，持仓量减少手至手。3、上周五，WTI7月原油期货跌1.98%，报33.25美元/桶，周涨12.6%。布伦特7月原油期货跌2.58%，报35.13美元/桶，周涨8.1%。4、上周五，COMEX6月黄金期货收涨0.8%，报.50美元/盎司，本周累跌1.2%。1、上海金融监管局局长解冬：科创板作为承担国家战略的资本市场创新平台，应为迎接优秀中概股科技企业回归做好准备。新冠肺炎疫情及石油危机冲击全球经济，引发全球资本市场巨幅震荡。今年1-4月，仅26家国内企业成功海外IPO，IPO融资额为15亿美元。与此相比较，年，有家国内企业成功海外IPO，IPO融资额亿美元；年海外IPO融资额亿美元。2、中央财经大学贺强：建议在科创板率先实现T+0。科技创新公司不确定性强、风险大，科创板试点注册制风险也很大，宽出宽入。风险大的市场，应该推出T+0交易。T+0交易最大一个特点就当日可以止损。3、全国人大代表樊芸：要加快推动注册制改革，为科创板发展松绑，进一步释放改革含金量。要进一步优化审核环节，明晰标准，降低审核门槛，加快上市审核节奏。4、财经早餐：本周共有59家公司限售股陆续解禁，合计解禁量22.74亿股，解禁市值为.68亿元。万达电影（31.69亿元）、浙商银行（19.35亿元）、华荣股份（16.79亿）解禁市值居前三位。5、强生控股（7连板）：收到上交所问询函，要求披露拟收购标的公司（上海外服）的核心竞争力和盈利能力；标的资产说明资产负债率较高的原因及合理性，各年度现金流波动较大的原因及合理性。6、妙可蓝多：5月18日至5月21日，信息披露义务人兴业国际信托有限公司集中竞价交易卖出公司无限售条件流通股票.1万股，占妙可蓝多总股本的3.%。本次权益变动后，信息披露义务人持股比例将减至5%以下，合计持有公司股份.77万股，占公司总股本的4.%。7、德邦股份：披露非公开发行预案。拟募集资金总额不超过6.14亿元，用于转运中心智能设备升级项目和IT信息化系统建设项目。本次非公开发行的发行价格为9.20元/股，发行对象为福杉投资。福杉投资系韵达股份全资对外投资平台。1、发改委：今年要推动完成一亿非户籍人口在城市落户的目标，新开工改造城镇老旧小区3.9万个。2、21世纪：在“房住不炒”的大环境下，境内融资渠道收窄、融资成本抬升，小房企面临的资金问题被放大，赴港IPO成为这些房企较为青睐的融资方式之一。这些百亿左右销售规模的小房企IPO的内在动力除了拓宽融资渠道，维持资金链保证生存外，成功IPO之后对企业继续使用债券等融资工具以维持流动性有很大的帮助，上市之后提升国际评级，便可以发海外债。1、上周五，5年期国债期货主力合约TF上行0.64%，至.；10年期国债期货主力合约T上行0.64%，至.。10年期国债利率跌6.74BP，为2.62%；10年期国开债利率跌7.22BP，至2.93%。1、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.，跌0.%，周跌0.%；人民币中间价报7.，跌0.2%，周跌0.%。19年底20年初的新冠肺炎“黑天鹅”突袭，给本就承压的全球经济雪上加霜，2月中国经济数据受疫情影响大幅下行，美国采取应急措施紧急降息50个基点，为应对疫情对经济的冲击，世界主要经济体将采取进一步宽松的货币政策和更加积极的财政政策。
当下投资面临的风险：1.全球宽松导致通胀上行；2.经济滞涨风险仍存，资产收益率进一步下行，行业集中度被动提升；3.全球经济疲弱，大宗商品进一步承压；4.汇率和资本市场波动加剧。在这一宏观背景下，债券资产将在高位进一步向上拓展空间；股市估值进一步被压实，长期配置价值凸显；黄金避险资产备受青睐；另类资产（私募股权、非标债权、金融衍生资产）估值进一步压低；房住不炒总基调下，全面落实因城施策，开发商保现金流，促销去化，行业头部集中加速，热点区域资产及衍生工具价值潜力出现。配置逻辑：1.通过母基金配置优质另类资产打底（-），并逐步减持；2.债券资产中短期积极配置，转载请注明：http://www.royalmint168.com/eyhzss/5275.html
