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变革正当时注册制下券商ldquo保荐

来源:耳硬化症状 时间:2021-3-27
传统券商投行以保荐业务为主,券商收费主要为保荐及承销费用,注册制实施以来,"保荐+投资"齐驱并驾,成了新的业务亮点。“保荐+投资”实则包括两个类别,第一:“直投+保荐”;第二:“保荐+跟投”。前者即券商直投子公司或私募基金子公司先对发行人进行投资,然后券商(或其保荐业务子公司)再对该发行人进行保荐;后者即券商先对发行人进行保荐,待发行阶段时,同一券商按照最终询价结果参与该发行人的股票发行。目前实施IPO注册制的为科创板和创业板,其中科创板实行强制跟投制度,并根据不同发行规模设置了不同的跟投比例,创业板则未强制要求跟投。下面我们通过券商跟投数据来部分了解下券商“保荐+投资”业务的情况:(因跟投为科创板强制,因此以下数据均为科创板数据)1.各保荐机构保荐家数及获配金额

截至10月20日,科创板股票共家,共涉及45家保荐机构,各保荐机构保荐家数及跟投金额(获配金额)如下表:

保荐机构名称

获配金额

保荐家数

安信证券

.

6

德邦证券

.76

1

东方证券承销保荐

.

3

东莞证券

.

1

东吴证券

.

2

东兴证券

.

5

方正证券承销保荐

.

2

光大证券

.

6

广发证券

.

6

国金证券

.

4

国泰君安证券

.

9

国泰君安证券,华菁证券

.

1

国信证券

.

8

国元证券

2

海通证券

.

9

华安证券

.

2

华创证券

.11

1

华林证券

.3

1

华泰联合证券

.

16

民生证券

.

8

南京证券

.

1

平安证券

.

1

瑞银证券

.

1

申港证券

.

2

申万宏源证券承销保荐

.

3

首创证券

.

1

天风证券

.

2

西部证券

.2

2

信达证券

.

1

兴业证券

.

5

英大证券

.6

1

长江证券承销保荐

.86

2

招商证券

.

9

浙商证券

.92

2

中德证券

.

2

中国国际金融

.

17

中国国际金融,海通证券

148.

1

中国银河证券

.

2

中航证券,中信证券

.

1

中山证券

.94

1

中泰证券

.32

1

中天国富证券

.

1

中信建投证券

.

14

中信建投证券,华泰联合证券

.84

1

中信证券

.

18

可以看到,无论保荐家数还是获配金额,三中一华等头部券商仍具有明显领先优势。而且这家发行人所涉券商仅43家,也就是说,仍有一大部分券商尚未有科创板保荐项目。

2.各保荐机构获配金额、盈亏金额及收益率家科创板企业所涉及的45家保荐机构(含2个联合保荐)平均获配金额为2.21亿,平均浮盈3.13亿,平均收益率为.83%。各保荐机构的获配金额、盈亏金额以及收益率明细如下:

保荐机构名称

获配金额(亿元)

盈亏金额(亿元)

收益率

安信证券

1.96

2.48

.33%

德邦证券

0.34

0.83

.69%

东方证券承销保荐

0.89

1.15

.42%

东莞证券

0.29

0.25

85.85%

东吴证券

0.46

1.47

.03%

东兴证券

1.97

2.59

.56%

方正证券承销保荐

0.44

0.33

75.84%

光大证券

2.03

3.23

.31%

广发证券

1.77

2.83

.81%

国金证券

1.44

1.30

90.40%

国泰君安证券

4.03

6.10

.11%

国泰君安证券,华菁证券

0.80

3.95

.45%

国信证券

2.48

4.49

.92%

国元证券

0.74

2.94

.61%

海通证券

4.99

11.32

.66%

华安证券

0.64

0.56

87.90%

华创证券

0.23

0.22

96.31%

华林证券

0.40

1.07

.46%

华泰联合证券

7.89

6.49

82.24%

民生证券

2.10

3.17

.60%

南京证券

0.60

1.87

.20%

平安证券

0.19

0.15

79.50%

瑞银证券

0.60

0.19

31.57%

申港证券

0.69

0.43

63.01%

申万宏源证券承销保荐

0.77

2.05

.34%

首创证券

0.42

0.20

47.50%

天风证券

0.59

0.58

96.94%

西部证券

1.09

1.10

.62%

信达证券

0.29

0.71

.94%

兴业证券

2.11

1.49

70.63%

英大证券

0.52

0.13

25.62%

长江证券承销保荐

1.06

0.84

78.92%

招商证券

4.06

7.28

.15%

浙商证券

0.54

0.93

.38%

中德证券

0.63

0.35

55.88%

中国国际金融

10.93

16.79

.60%

中国国际金融,海通证券

18.51

22.13

.52%

中国银河证券

0.78

0.83

.35%

中航证券,中信证券

0.83

1.76

.56%

中山证券

0.29

0.43

.97%

中泰证券

0.26

0.09

36.55%

中天国富证券

0.31

0.30

97.11%

中信建投证券

5.79

7.76

.16%

中信建投证券,华泰联合证券

1.06

1.27

.11%

中信证券

10.44

14.29

.88%

平均

2.21

3.13

.83%

可以看到,券商直投整体收益率还是相当不错,虽然科创板股票后市表现不容乐观,但券商直投基于先发优势仍有可观表现。在此前提下,具有资金背景的头部券商显然更具优势,而中小券商在资金不足的情况下很难分得一杯羹,更莫论诸多中小券商尚无科创板保荐项目。此轮改革浪潮涌过,行业必将更加纵深化洗牌,勇立潮头者必将引领时代、见证历史。更多资本市场深度研究,欢迎

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