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唐·昨日最
V形反转！3月PMI回升16.3%
国家统计局最新公布数据显示，3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.0%，比上月回升16.3个百分点，高于预期值42.5%，也高于2月的35.7%。非制造业商务活动指数（PMI）升至52.3%，高于上月22.7个百分点。综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点。
具体从制造业PMI来看，大、中、小型企业PMI分别为52.6%、51.5%和50.9%，比上月回升16.3、16.0和16.8个百分点。在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和从业人员指数均升至临界点之上，原材料库存指数和供应商配送时间指数低于临界点。
?大唐点评：
PMI环比改善大幅增长，主要是报复性反弹，因为2月受到国内疫情和停工停产的影响过大，且内需不足，因此在3月逐渐复工和财货政策的双支持下，导致PMI数据大幅反弹。随着国内疫情的稳定，内需逐渐修复，但3月国外疫情爆发，目前未现明确拐点，因此外需仍然承压，从数据层面看，新出口订单指数增加17.7个百分点至46.4%、进口指数增加16.5个百分点至48.4%，均低于荣枯线，进一步说明外需不足的情况。从企业规模上看，大小企业复苏节奏仍然不均衡，大型企业复苏快，小企业复苏慢且明显受冲击比较严重。
未来，中小企业的经营扶持和融资支持仍然将是生产修复工作的重中之重。近期政治局会议强调畅通交通，低风险地区要全面恢复正常生产生活秩序；叠加减税降费、稳岗就业补助、对民营小微企业提供结构性融资支持等政策的持续促进下，预计复工复产4月有望提速，企业信心或持续回升，预计4月PMI仍将维持在50以上。但受海外疫情影响，外需可能造成出口二次冲击，这种情况下，国内需求亟待进一步释放。
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唐·官方策
★证监会：促进能源价格形成机制完善
证监会近日表示，液化石油气期货期权是我国期货市场首个气体能源品种，也是首个期货期权同步推出的品种。大连商品交易所要扎实拓展产业服务，加强市场监管，全力保障市场平稳运行，促使液化石油气品种尽早发挥功能作用，促进能源价格形成机制完善。
★人民银行上海总部累计对19家金融机构发放再贴现笔
截至3月29日，上海17家地方法人银行累计发放优惠利率普惠小微企业贷款和涉农贷款22.2亿元。同时，人民银行上海总部累计对19家金融机构发放再贴现笔，金额.27亿元，同比增长72%。
★央行开展亿元逆回购操作
人民银行31日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，31日人民银行以利率招标方式开展了亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率与此前一致为2.2%。鉴于31日无逆回购到期，人民银行实现净投放亿元。
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唐·世界窗
★再融资规模重回万亿
年起，随着再融资政策收紧，减持新规的推出，定向增发的融资规模逐年大幅下降，数据显示，A股再融资规模从年最高的16,亿元降至年10,亿元。年2月，证监会发布再融资新规让发行门槛大幅降低，市场融资热情再度高涨起来。截至3月12日，有超过个非公开项目带来了近6,亿元的融资规模，其中，包括92家上市公司新增公布再融资预案，新增融资规模超过1,亿元。
?大唐点评：
再融资新规显著拓宽创业板定增覆盖面，全面放宽非公开发行的募集资金定价方式，提高底价发行的折扣，同时缩短限售期和取消减持限制，显著增厚了定增市场投资安全垫，为整个A股并购重组配套融资服务提供了更多的机会。再融资取消非公开发行盈利要求的门槛和首次有条件地放宽借壳上市，并购重组和再融资市场打开，创业板以及TMT医药等成长板块、包括具有承销业务的券商领域，预计都会收益并扩张。
近期证监会明确战略投资者定义，将对定增市场产生不小影响。因为战投主要局限于产业企业或知名大型专业投资机构，将大幅收紧锁价定增融资，绝大多数现有锁价定增预案需要修改。此外，在战略投资者条件被规范后，上市公司市场化引入战略投资者难度将变大，战投项目将明显低频，导致未来定增市场会以竞价定增为主，并且供需两端都会增加，加剧再融资市场分化。
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★外汇局：至3月底审批QFII投资额度.59亿美元
外汇局披露，截至年3月31日，审批合格境外机构投资者（QFII）投资额度.59亿美元；人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度.42亿元人民币；合格境内机构投资者（QDII）投资额度.83亿美元。
★北向资金净流入16.50亿元
3月31日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净流入16.50亿元。其中沪股通净流入4.19亿元，深股通净流入12.31亿元。
★工信部预计年底全国5G基站超60万个
工信部表示将加快推进5G网络建设进度，预计年底全国5G基站数超过60万个，实现地级市室外连续覆盖、县城及乡镇有重点覆盖、重点场景室内覆盖。目前截至2月底，全国建设开通5G基站达16.4万个。
★国税总局将延长4月份纳税申报期限至4月24日
国税总局近日表示，4月份是疫情发生以来第一个季度集中纳税申报期。大量纳税人将在4月份纳税申报期享受到国家出台的一系列支持疫情防控和企业复工复产的税费优惠政策。为此，税务总局决定延长4月份纳税申报期限，将截止日期统一由4月20日（周一）延长至4月24日（周五）。
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唐·大咖说
★疫情过后汽车消费回升斜率存在超预期可能
近期工信部推出四项便企举措，助力汽车企业复工复产，同时地方政府积极跟进稳定汽车消费，北京、浙江两地均明确放宽限购措施。若逆周期政策在2季度进一步扩张，疫情过后汽车消费回升斜率存在超预期可能。
★消费相对2月可能会有明显回升
国内疫情逐渐消退，商场、市场等逐渐复工复市，居民开始走出小区，生活向正常方向回归。同时，政策也不断强调消费扩容提质，部分地区开始采用“消费券”等措施。消费方面，不管是商品消费还是服务消费，相对2月可能都会有明显回升。
★特别国债大规模认购有支撑
从货币政策配合方面看，1季度已经推出的专项再贷款再贴现工具、定向降准、以及两次合计30BP的公开市场操作利率下调，金融体系流动性整体维持充裕，可有效支撑短期大规模特别国债的认购。
★需求制造业产能有所修复
本月PMI指数大幅回升的原因主要是，PMI指数是环比指数，2月PMI跌至历史最低点，基数较低，同时3月疫情防控形势向好，企业复工复产明显加快。本月生产指数较上月回升26.3个百分点至54.1%，新订单指数回升22.7个百分点至52%，生产指数相对新订单指数高2.1个百分点，表明需求制造业产能有所修复。
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唐·产业势
★年全国高考延期一个月举行，考试时间为7月7日至8日
教育部发布通知显示，年全国普通高等学校招生统一考试延期一个月举行，考试时间为7月7日至8日。具体科目考试时间安排为:7月7日，语文9:00至11:30；数学15:00至17:00。7月8日，文科综合/理科综合9:00至11:30；外语15:00至17:00。
★国家邮政局：过去五年我国国际快递业务量年均增速35%
国家邮政局近日表示，过去五年，我国国际快递业务量年均增速达到了35%，实现了一个快速增长。下一步，将着力抓好以下几个方面的工作：一是着力优化国际邮件互换局（交换站）的布局。二是推动进出口寄递业务量的双向提升。三是着力发展供应链等高端物流服务。四是支持快递企业与制造企业加强国际发展规划的有效对接。五是加强与“一带一路”国家快递主管部门的政策沟通。
★上海：上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园
3月31日，上海发布关于推进学前教育深化改革规范发展的实施意见。实施意见明确，引导民办幼儿园健康发展，民办幼儿园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。
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唐·数据集
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唐·趣学堂
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唐·资产池
大唐研究中心认为，虽然经济增长有压力，但是横向对比后，国内资产能够提供的回报依然全球领先。
稳健资产：流动性宽松的背景下，低风险偏好的投资者应该及时锁定高收益资产，整体利率水平走低将拉低银行理财、信托等产品收益率，目前价格下调趋势已经非常明朗。
权益资产：股票市场目前进入第二轮行情的酝酿期，优质的股票多头类产品现在仍然可以加大配置比例，公募、私募均可，并且持仓的周期要拉长，不能频繁申购赎回。
研究中心??愿为智慧付费??
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