德邦股份定增过会上市公司引入战略投资者终

自从年7月“窗口指导”全面叫停战略投资者参与上市公司锁价定增以来，前期推出该类方案的上市公司大部分选择了终止定增，或者调整为询价定增，但也有少数上市公司坚持推进，德邦股份就是其中之一。年2月1日，发审委审核通过了德邦股份的定增申请，德邦股份的坚持终于等到了结果。这一方面宣布“全面叫停战略投资者参与上市公司锁价定增”的窗口指导不再有效（如果这样的窗口指导确实存在过），一方面也为此后上市公司引入战略投资者的方案设计提供了宝贵的参考。一、德邦股份定增方案年5月25日，德邦股份首次披露了非公开发行股票预案，拟向战略投资者福杉投资发行66,,股，募集资金61,万元。发行完成后，福杉投资将持有德邦股份6.5%股份，成为其第二大股东。发行价格为9.2元，在发行底价的基础上有6.73%的溢价。但即使没有按底价发行，按目前的市价（14.76元）看，福杉投资也获利颇丰，这也是监管和舆论反对锁价定增的最主要原因——这么好的事情，为什么只能你来，不能我来？福杉投资是韵达股份的全资子公司。根据三方签订的战略合作协议，德邦股份和韵达股份分别是大件快递/零担和小件快递行业的龙头企业，将充分发挥在各自产品、服务经验、品牌价值及业内资源等相关优势，在市场拓展、网络优化和集中采购等方面开展深度合作。市场拓展方面，通过交叉销售，推进实现销售资源共享。在部分时间或部分区域，如若在各自不能独立满足客户的产品需求时，在价格、服务等相关条件同等的前提下，可优先推荐客户使用对方相关产品，或者可优先选择对方共同合作开发该客户需求，为客户提供对应的快递、零担、供应链等多产品的一体化服务。网络优化方面，当一方有转运中心、运输车辆和末端网点及相关业务资源需求时，另外一方如若有对应的富余配套资源，在满足效率提升、成本优化等前提下，在市场价格及其他重要商务条款同等的情况下，全网或部分区域可优先向对方共享转运中心、运输车辆和末端网点及相关业务资源。集中采购方面，集中采购各类装备和材料，包括IT设备、包装材料以及其他辅助设备等，实现规模化集采降本。二、审核过程1、第一轮反馈在回复第一轮反馈时，德邦股份对上述三个方面的合作效果进行了量化分析：市场拓展方面，预计可导入客户综合性物流需求规模约为亿元，参考约5%水平的历史客户开发成功率，保守预计可带来每年约5亿元的收入规模增长（对应6,万元毛利）；网络优化方面，基于车队人力成本管理、车辆精细化定制、单双驾灵活模式、不对称空仓货量填仓、外请运力调度等方面提出针对性解决方案，并对于相关解决方案落实的实施效果进行持续跟踪，在不影响各自货源线路正常运转的情况下，为德邦股份提供运力资源精细化管理支持，预计可为德邦股份带来每年约1.8亿元相关成本的下降；集中采购方面，预计韵达股份向德邦股份导入的优质供应商及优惠价格折扣在牵引车辆、零件耗材等方面可使得上市公司获得关键零配件平均约15%-18%水平的价格降幅，每年可为德邦股份实现约2,万元的成本下降。2、第二轮反馈在回复第二轮反馈时，针对监管部门重点

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