数据显示，截至目前，今年ABS发行总额同比增长70.5%，其中小额贷款ABS发行额增长3.5倍。在承销榜中，拥抱蚂蚁金服的德邦证券以.30亿元的承销规模占据首位。业内人士认为，短期利率高企推动了ABS的快速发展，未来发展增速可能有所下降。
ABS发行猛增
近年来资产支持证券(ABS)发行增长迅速。根据Wind数据统计，年ABS发行总额首次突破千亿，达到.49亿元；年发行总额为.6亿元，同比增长88.9%；年发行总额为.95亿元，同比增长41.8%。而截至9月27日，今年ABS项目发行总额为.33亿元，比去年同期的.59亿元增长70.5%，这已超过去年全年的发行总额。
从ABS的项目基础资产类型看，今年以来小额贷款类ABS发行总额占比最高，为20.1%，数额达.08亿元；其次是应收账款类ABS，发行总额为.56亿元，占比10.8%；企业贷款类ABS发行总额为.22亿元，占比10.2%。从存量ABS总体看，企业贷款类ABS发行总额最多，达.49亿元，占比24.89%；其次是个人住房抵押贷款类ABS，发行总额.1亿元，占比11.70%；增长迅猛的小额贷款类ABS发行总额也达到了.25亿元，占比10.03%。
值得注意的是，今年小额贷款类ABS发行额同比增长%，成为增长最快、占比最大的ABS。小额贷款类在年、年的发行总额分别为.57亿元和.44亿元。具体到小额贷款类ABS，支付宝中的借呗、花呗ABS发行额分别为亿元和亿元，两者共占据小额贷款类ABS发行额的93.2%。与此同时，基础资产类型为应收账款的京东白条ABS，发行总额也达到80亿元，超过去年全年78亿元的发行总额。相比之下，“小米小贷”、“百度有钱花”的ABS发行总额分别为27亿元和12.56亿元。
今年以来，ABS的发展迅猛还体现在基础资产类型的拓展。例如，8月15日，暴风集团公告称拟发起“东方财富证券—暴风影音VIP会员费信托受益权资产支持专项计划”，通过对VIP会员费的证券化进行融资，发行规模不超过3亿元。业内人士认为，在再融资新规、减持新规等限制下，通过发行ABS进行融资正成为一些上市公司的新选择。此外，自去年底发改委和证监会联合发布推进PPP项目资产证券化相关文件后，今年以来PPP项目的ABS发行总额达到52.79亿元。
德邦证券占据承销榜首
Wind数据显示，截至9月27日，今年以来ABS项目承销商总共有77家，其中包括58家券商和19家银行，共计承销金额.82亿元，承销项目个。具体来看，承销规模居于首位的是德邦证券，承销金额为.30亿元，占据市场份额的21.39%，承销项目63个；其次是中信证券，总额达.63亿元，占据市场份额的12.81%，承销项目55个；招商证券以.57亿的承销规模居于第三位，占据市场份额的12.19%，承销项目50个。从数据可以看出，以上三家券商的ABS承销规模合计占市场份额为46.39%，优势极为明显。
数据显示，自年以来，德邦证券承销的ABS项目在基础资产类型上以小额贷款为主，承销金额为.00亿元，占据德邦承销总金额的94.58%。自从去年8月以德邦证券为管理人的蚂蚁花呗消费信贷ABS项目在上交所挂牌以来，德邦在互联网金融消费贷资产证券化领域的优势一时还难以撼动。数据显示，中信证券承销的ABS项目在基础资产类型上以企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、不动产投资信托REITs为主。而招商证券同期承销的ABS项目在基础资产类型上以个人住房抵押贷款、消费性贷款、汽车贷款和信托受益权为主。
在迅猛发展的背后，是各类金融机构加大对ABS的参与力度。在今年的ABS发行项目中，券商、信托、基金均出现在特殊目的实体(SPV)榜单上。从Wind统计数据看，券商仍然占据SPV的绝对主导地位。除了券商，信托也是SPV的重要主体，而部分基金子公司如嘉实资本管理有限公司等也频频现身。业内认为，在通道业务全面收紧的情况下，发行和管理ABS项目已经成为一些基金子公司拓展业务的新方向。而对于金融机构而言，随着地方融资平台的规范，消费金融正受到热捧，目前消费类ABS优先级收益率基本高于同评级一年期公司债。
大资管评述：
今年年初全国两会中，政府工作报告提到“促进企业盘活存量资产，推进资产证券化”，给房地产资产证券化带来了新的发展契机。随着租售并举政策的实施，租赁住宅REITs前景明朗蓄势待发。在国家鼓励住房租赁市场发展和多地推进租赁新政加大金融支持的大背景下，租赁运营类、公寓类以及公租房等相关企业的REITs将成为政策鼓励的方向。而资产证券化的交易场所由原先单一的证券交易所，拓展至银行间市场和机构间私募产品报价与服务系统等。戴德梁行统计，至今年九月中旬，房地产资产证券化无论从单数上还是发行规模上，均已明显超越年全年的发行总数。顾悦如认为，在可预计的将来，中国资本市场将迎来中国公募类资产证券化产品的实质性落地，而中国资产证券化，也将迎来发展的又一个重要的里程碑。
原文标题：ABS发行井喷各路机构纷纷“抢滩”
来源：中国证券报
作者：林荣华赵中昊
-09-30
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