愈演愈烈的佣金大战和互联网证券热，让投顾业务离券商当初的设想越行越远
■本报记者田运昌
《证券投资顾问业务暂行规定》自年1月1日实施至今，已整整4个年头了。这个当初证券业众望所归的增值服务业务，至今未能使券商步入差异化佣金和全面化服务的快轨，反而使其在不断下调的佣金率比拼中越陷越深。不仅如此，在互联网大潮的波及下，券商佣金率几乎全部以“万三”抢客。
一码通将于明年上半年放开，其直接后果是佣金战将再次打响。那么，国内券商投资顾问怎么办，投资顾问业务又遇到了哪些问题？
投顾增值服务基本无望
通过投顾支持实现佣金差异化，这一理想业务格局被证券业念叨了十余年，然而随着这两年越演越烈的互联网证券热，券商争相以佣金“万三”、“万二”抢客，投顾业务离券商业的意愿越行越远。
早在年，证监会发布《证券投资顾问业务暂行规定》之前，国内大大小小券商已闻机而动，摩拳擦掌推出了证券投资顾问业务管理办法，详细制定了投资顾问人员评级指标和考核指标，同时也拟定了差异化的佣金率为客户提供个性化的服务，例如德邦证券、中信证券和国信证券等，几乎所有的券商都认为开展投资顾问业务的号角已吹响。
然而，4年过去了，投资顾问业务始终徘徊在证券业的边缘。多家券商从业人士告诉《证券日报》记者，证券公司投资顾问业务已陷入边缘化，随着这一波互联网开户来临，基本上可以判定投顾实现佣金加成无望了，如果一码通再铺展开，券商零佣金也并非不可能，届时投顾服务将不复存在。
据了解，从投资顾问制度出台至今，投资顾问人员分为两种：一类是投顾兼职营销人员，负责开户、转户以及理财产品销售；另一类是专门为优质客户提供咨询服务的投顾，收入来源于客户交易佣金提成，不过目前前者居多。
记者随机询问多位炒股人士了解到，当初开立证券账户时，开户人员也表示可以提供多样的服务，甚至包括投资咨询服务，然而实际上能享受的服务一般是短信提醒和营业部的座谈会，但之后投顾人员数年都未联系自己。
实际上，券商组建投顾团队并非难事。投资顾问门槛较低，只需在证券从业考试中通过《证券市场基础知识》和《证券市场投资分析》两门科目，向公司总部和证券业协会申请后即可获得该资格。目前拥有投资顾问最多的三家券商是广发证券、国泰君安和银河证券，名下的投资顾问人数分别为人、人和人，不过也有已经开展经纪业务的券商名下无投资顾问人员。
有券商营业部市场总监告诉记者，因为投顾资格尚未发挥增值作用，很多营业部客户经理即便通过了上述两门科目考试，主动申请投资顾问资格的意愿也不强烈。对他们而言，向客户推介新产品、新业务、新服务，增进个人收入更为快捷。
财通证券电子商务部门副总何燕向记者坦言，券商若培养一批专业的投顾队伍成本高昂，目前缺乏优秀的投顾人才，券商投顾多是年轻人，股龄偏短，股民的信任度也相对不高。
投顾人员热衷新品推介
“我也考取了投顾资格，但是工作内容主要还是围绕业务在开展，包括客户开发、维护和产品推介，没有时间和精力为客户提供个股诊断和投资建议，客户也没有对我们提出这种需求。”一位券商营业部投资顾问小陈告诉记者。
根据小陈的说法，自己所在的证券公司对投顾的培训及培养并不重视，即便培训也是新产品、新业务方面的内容，目的还是要投顾加强市场营销。针对投顾的考核指标也是客户人数和客户资产量，造成投顾人员根本无暇专注某一领域研究，更不能做到从投资者的角度去为其量身定做资产配置方案。
小陈还告诉记者，自己所处的沿海省份民众富裕程度高，进入股市的时点也普遍较早，大多数股民都形成了一套自己的投资理念，一些炒股高手更是早已成为私募基金经理，因此对投顾的需求并不强烈。最近随着互联网开户热，低佣竞争遍地开花，散户隔三差五打电话要求降佣，股民普遍在意的还是佣金率。
何燕也认可小陈的看法。何燕向《证券日报》记者表示，眼下投顾需求强烈的区域在中西部，民众的投资与理财意识正在抬头，以差异化佣金率提供投顾支持，在这些地方具有一定的操作空间，而在沿海省份和城市的可行性偏低。
在一些投顾人员看来，投顾支持是“鸡肋”。高净值客户已经形成了自己的投资理念，并不需要投顾服务，而中小投资者则不具备投顾开发价值。
记者在对多名投顾人员的采访中了解到，早期入行的证券公司客户经理已拥有相当的客户积累，每月躺着拿交易佣金分成就已经足够，不少人已放弃以投顾促佣金加成的想法，加上这两年券商理财产品代销业务启动和OTC创新产品增多，投顾的热情集中于维护老客户，以及新产品、新业务推介。
证券经纪协作网原CEO顾照华告诉记者，投顾服务实现差异化佣金率在香港和美国可行，但在中国恐怕行不通。我国台湾地区经验显示证券公司的主要收入来源是从经纪业务逐渐转向两融业务，佣金率逐步趋向于“0”，目前国内券商呈现的正是这样的趋势。
券商投顾业务“上网”忙只图用户体验不求盈利
业内人士认为，投顾业务借助互联网成为差异化竞争着力点是可行的，但真正实现增值的可能性不大
■本报记者田运昌
互联网时代，券商投顾业务不再拘泥于电话和短信，它以变形的方式无缝接入客户的各个终端，提升用户体验。
不久前《证券日报》举办的《互联网证券推进程度评测报告》中，记者观察到一个现象：一些券商开始将投顾服务接驳互联网，实现网页端、软件端、APP端和 不过针对投顾服务接驳互联网是否会改变服务同质化以及低佣竞争现状，从记者采访多位券商从业人士的情况来看，基本认为配备在线投顾可改善用户体验，实际对客户资产的保值增值作用有限，盈利模式仍然难以探索。
券商齐发力投顾服务互联网化
即便券商投顾增值服务未能如愿以偿，但以投顾服务提升服务品质的理念并没有因此动摇，今年以来华龙证券、金融界相继切入网页端在线投顾服务，个别券商已将投顾支持接入 华龙证券是较早开辟投顾服务平台的券商，今年6月份其率先推出互联网投资顾问服务平台“跟投顾”、“云投顾”。其中“跟投顾”平台是为投资顾问搭建的模拟投资组合开放平台，主要展示投资顾问专业组合技能，多维度量化组合收益，任何人都可以加入，客户可以通过这一平台寻找与其风格相适应的投资顾问并享受专业服务。而“云投顾”平台则是基于搜索的互动式股票问答分享平台，点阅者可对看多看空投票并发表意见，给投资者直面呈现多方见解。
华龙证券相关人士告诉记者，“跟投顾”和“云投顾”只需注册登录便可阅览，华龙证券42个营业部近名投顾可为投资者提供服务，两个平台完全免费。不过该人士也坦言，这两个项目尚未整合到APP和 广发证券与华龙证券对于投顾服务的思路迥然不同。广发证券将其投顾服务置于 相比华龙证券，广发证券投顾服务优势明显，结合移动终端较好，即时性较强，服务更具人性化，沟通方式具有多样性并具有亲和力。缺点在于服务面无法一对多，理财顾问与客户 此外海通证券和国泰君安在APP端也嵌入了在线投顾服务，但尚未嵌入具有社交属性的 中国证券经纪人协作网原CEO顾照华对记者表示，明年一码通上路后，证券经纪人将迎来大机遇，券商的竞争将异常激烈，虽然目前券商投顾实力偏弱，但网页端和移动端在线投顾服务体验将不可或缺。
投顾“上网”增值空间仍不足
依靠互联网，投顾业务能否扭转现状，恢复增值的可能？国信证券副总裁陈革认为，互联网金融浪潮下，券商专业的投顾业务的重要性将日益凸显，成为差异化竞争着力点，并可借助互联网渠道进一步放大优势。
然而一些业内声音认为，放弃投顾服务是大势所趋，中国股市参与者的构成状况将向美国靠拢，未来在股市浮沉的必然是资本和才能齐全的机构投资者。而目前的散户投资者大部分会转为理财客户，以购买理财产品实现个人或家庭资产的保值增值，券商只需设计出优质的产品兜售给投资者即可。
顾照华认为，券商专业的投顾业务借助互联网成为差异化竞争着力点是可行的，但真正实现增值的可能性不大，券商投资顾问的专业性普遍不足。
财通证券电子商务部门副总经理何燕曾坦言，今年财通证券新增的客户资金量中，通过互联网渠道在财通证券开立的账户资金量的只占小部分，大部分来自原有又重新激活的休眠账户。国信证券副总裁陈革近期发言也透露，国信证券近半年通过互联网渠道获得的网络客户平均资产在3万元左右，贡献度相对较低。
有业内人士表示，这足以显示券商投顾的尴尬：原有客户不能实现再开发，新增客户又不具备开发价值。
中银国际证券一名资深人士向《证券日报》记者透露，中信证券在一些营业部开始主动给客户降佣至“万五”，并且中信证券联合金融界“证券通”开户佣金降至“万三”，国内第一大券商尚且放弃佣金营收专攻产品，说明投顾彻底没戏。
上述人士告诉记者，未来券商应当将投顾业务交由独立专业的投资咨询公司或者其他相对独立的平台来运作，甚至可以引入这些投资咨询公司设立私募，引入劣后级资金，将客户、券商和投资咨询公司利益一致化，实现客户、券商和投资咨询公司三方受益。
专业
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