摘要
1、通胀观察：本周猪肉价格高位震荡，水果价格涨幅明显，蔬菜价格微幅下跌；本周主要工业原料和工业品价格均出现下跌，带动南华综合指数高位回落。
2、下游需求观察:房地产商品房成交环比微幅增加，土地供应面积和成交面积环比继续大幅减少；结构上一、二线城市土地市场需求较强，三线市场表现较弱；汽车销量本周继续回暖，同比降幅收窄。
3、中上游生产端：中上游大宗工业品中，螺纹钢价格高位回落；高炉开工率本周继续回升，但6大发电集团日耗煤量下降。
结论：需求端，5月房地产业商品房销售较去年同期有所回暖，但房地产企业新拿地向一二线城市集中，三四线城市拿地同比去年高基数有明显减少；汽车消费回暖，同比去年降幅收窄；5月数据显示制造业的需求延续弱势。
19年1-4月，在财政提前支出、棚改专项债发行加快的双重作用下，中西部地区地产投资加速带动房地产投资增速表现亮眼。但从全年维度看，19年棚改计划开工较18年减半，1-4月开工计划提前实施将导致下半年棚改投资放缓；叠加监管对房地产企业融资收紧的政策影响，下半年地产投资增速预计会放缓。地方政府因债务负担重，投资意愿和能力下降。制造业在需求未明显起色的情况下投资意愿仍较低。整体来看，三季度和四季度经济下行压力加大。价格方面，水果和猪肉价格上涨给CPI带来较大压力，原油价格下跌缓释了通胀上升速度。
一、生产端：
1.高炉开工率继续回升，但回升幅度收窄且低于去年同期水平
本期高炉开工率录得71.69%，较上期的71.13%继续回升，但小幅低于去年同期水平。
2.六大发电集团日均耗煤量持续下降，且受去年同期高基数影响，同比下降幅度继续扩大
本期平均日耗煤量57.25万吨，较上周的60.87万吨继续减少，且受去年同期高基数影响，同比下降幅度继续扩大。
3.钢材库存同比边际继续减少
本周，铁矿石和螺纹钢库存继续呈现下降趋势，且铁矿石库存下降到近一年来新低，钢铁行业铁矿石成本压力继续上升。
二、需求端：
1.房地产商品房成交微幅回暖，土地供应面积和成交面积大幅减少，土地溢价率下降
本周30大城市商品房成交面积.31万平方米，较上周的.89万平方米微幅增加；大城市土地供应面积和成交面积分别为.54万平方米和.03万平方米，较上周的.32万平方米和.34平方米均大幅减少。本周土地溢价率15.86%，较上周的18.31%回落。
结构来看，本周30大城市商品房销售仍以三线增长带动，一二线城市的环比微幅减少；一线城市商品房成交71.8万平方米、.74万平方米和.78万平方米环比上周分别变动-0.2%、-3.99%和10.55%。
本周一线城市土地市场延续强需求，二线城市土地市场较上周回暖、三线城市土地成交同比环比继续大幅减少。一、二、三线土地成交面积分别为94.75万平方米、.76万平方米和.87万平方米，环比变动幅度分别为.82%、46.78%和-47.64%。从同比来看，本周只有一线城市的土地成交同比增加.04%，二、三线城市同比下降，降幅分别为24.68%和56.98%。
2．汽车销售五月零售持续回暖，降幅收窄
5月最后一周的乘用车零售继续回暖，日均销售7.71万台，较上周的4.41万台继续增加，同比18年5月最后一周首次出现正增长，但整个5月数据同比去年同期仍下降9%。
三、价格数据
1.食品价格指数分化，水果价格涨幅明显，猪肉价格高位震荡，蔬菜价格微幅下调
截至本周28种蔬菜批发价格3.94元/公斤，较上周末的3.96元/公斤微幅下降；水果价格继续上扬，达到8.09元/公斤，而上周的价格为7.9元/公斤；猪肉价格高位微幅调整。
2.本周大宗商品表现较弱，南华综合指数高位回落，水泥价格保持稳定
本周原油、铝、铜、铁矿石等工业原料价格出现下跌，带动南华工业指数继续向下，且跌幅扩大；PTA等工业品价格继续下跌，水泥价格较上周稳定持平。
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