“投资只关乎一件事——应对未来。”因为我们不是预言家，不可能准确知道关于未来的任何事情，但我们可以依靠自己或者专业机构中长期的判断，对未来结果的范围及其发生的概率有一定的了解（不一定准确），进而在市场上寻找价格与概率的错配，获得概率上的优势。
确实如此，我们难以对指数进行短期预测，更多的是看当前所处的位置，相对而言是否是风险更小、未来潜在回报更好；以及在另外某些更高的位置，相对而言是否是潜在回报更低、潜在风险更大。
作为价值投资者，更多的是对风险回报比的权衡，对企业内在价值的专业评估；懂得在低的时候敢于坚定地下手，在高的时候敢于与众不同地放弃一些收益，更多地去看待风险；在市场高估的时候保持警惕，在风险展开、释放的时候更愿意积极地去看待未来。
近期市场探底回升后，在2会前更是进入了政策蜜月期，但随着会议的到了，短期调整在所难免，这是基于存量博弈、获利盘松动、压力位等内在因素的反应。
外在因素则是压力重重，美帝频频动手，先是切断了HW全球芯片供应，再是针锋相对中概股，刚刚又祭出“实体清单”，宣布增加了奇虎，烽火通信，云从科技，东方网力，达闼科技，哈工大等33家中国企业和机构。
“实体清单”意味着，这些企业将无法与美国进行任何商业交易，不能使用美国专利、不能采购美国产品等等，这样的科技脱钩倒逼我们的行动！
目的再明显不过了，要阻挠咱们的发展、遏制咱们的科技进步！我相信短期的冷静不代表沉默，反制在即！
2-会-过后，市场进入政策和业绩的空窗期，风险偏好下降，将进入上有顶、下有底的区间震荡格局。
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周末影响市场的重要资讯
1、美国国会参议院通过《外国公司问责法案》，中国证监会刚刚做出回应：坚决反对将证券监管政治化！
米国最近又动手了！第一件事：在当地时间5月20日，参议院一致通过了一项加强对外国企业监管的法案：《外国公司问责法》，对此，华尔街日报都直白的讲：许多中国公司可能因此被迫放弃在美国上市。
第二件事：美国交易所纳斯达克也表示收紧上市规则。修订内容主要包含三个方面：一是审计质量存疑公司，上市要满足额外要求；二是限制性市场公司，募资额至少万美元或者上市之后市值的四分之一；三是对特定公司管理层，纳斯达克提出新的特定要求。这项名为《外国公司问责法》的法案里面规定：任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。但最终法案，还需要经众议院通过，最后交给特狼普签字，才会生效。
点评：“该法案对双方利益都会造成损害，不仅会阻碍外国企业赴美上市，更将削弱全球投资者对美国资本市场的信心及其国际地位。优质上市企业是各国资本市场竞争的重要资源，相信国际投资者会根据符合自身最大利益的需要，做出自己的明智选择。”
中概股遭遇“黑暗星期五”周五，其中阿里巴巴创今年3月16日美股熔断以来最大单日跌幅，市值一夜蒸发约亿元人民币，此外，通过ADR方式在美挂牌的国企、央企也未能幸免，中国人寿、中石化股价跌超5%。中概股短期负面冲击大！预计出现淘汰、估值杀两大局面！可以预见两种局面，局面一是经营问题的中概股公司面临淘汰风险，局面二是优质的中概股有被“错杀”的风险。
另一方面，倒逼优质中概股公司借助政策改革的东风回归A股。将加速中国企业财务打假，毕竟国内的造假成本太低了。
2、zfgz-报-告体现出明确的稳字当头、底线思维，稳就业是最重要的着力点，为此扩大内需战略、财政政策、货币政策、就业政策都将全面积极强化。zfgz-报-告的八大核心看点分别为：
（1）zfgz-报-告首次未提及经-济-增-长目标。
（2）引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”被放到突出位置。
（3）稳住外贸外资基本盘，落实中米第一阶段经贸协议。
（4）专项债重点支持“两新一重”建设，即新型基础设施建设、新型城镇化建设和重大工程建设。
（5）货币政策更为灵活适度。
（6）财政政策更加积极有为。
（7）加大减税降费力度，政府过苦日子。
（8）坚持房住不炒定位。
点评：总体来看，本次zfgz-报-告是对前期政策的进一步明确和推进，对冲-政-策将持续发力以实现今年的“六-稳”、“六-保”工作。
虽然外部环境的不确定性仍然较大，但国内经济将加速复苏，新基建有望成为发展新动能，对资本市场实现托底。
从具体板块和标的来看，建议布局两大方向：
一是进口替代领域，包括芯片、新能源汽车、新基建等方向，相关个股长电科技、中科曙光、宁德时代、宝信软件、数据港等；
二是受疫情冲击严重，未来有望继续出台政策扶持的领域，包括电影、汽车等领域，相关个股横店影视、万达电影、上汽集团等。
3、发改委：加快布局支持新型消费的5G网络、数据中心等新型基础设施
点评：年为5G建设元年，年5G建设正式起量，运营商5G招标将规模启动，预计-年达到建设速度顶峰。
对基建上游、中游企业来讲，年正是提升产能备战供应高峰期的关键一年。从产业链来看，上游天线、射频器件（PCB、射频芯片、滤波器等）、光模块等细分行业将优先受益于5G基站的建设。
重点公司有望迎来业绩快速增长，5G产业链投资将从主题阶段进入业绩驱动。如中兴通讯、中天科技、光环新网、新易盛、烽火通信、亿联网络、新易盛、宝信软件、数据港等。
4、肖钢：要特别注意中小银行的风险，降准、降息还有空间
肖钢表示，金融体系要特别注意中小银行的风险。中小银行的资本实力不够，不良资产的比率相对比较高，又承担着加大支持小微企业力度的重要任务。要采取多种渠道和方式，使得中小银行能够补充资本；我国政策工具充足，降准、降息还有空间，实践上还不到推出赤字货币化的时候。
5、华为之后又抡大棒！美国商务部再度祭出"实体清单"，含33家公司机构，甚至包括个人！
5月23日凌晨，美国商务部宣布，将共计33家中国公司及机构列入“实体清单”。既包括奇虎、云从科技、烽火科技等企业，还包括公安部法医科学研究所、哈尔滨工业大学及哈尔滨工程大学等政府相关机构。美方给出的理由是，这些机构威胁美国国家安全，所使用美国的商品和技术，存在被用于军事项目的重大风险。
就在此次新披露“实体清单”的上一周5月15日，美国商务部称，基于保护美国国家安全的计划，限制华为采购那些采用美国技术和软件并在美国海外制造的芯片，并给予天的缓冲期，进一步制裁华为。
值得一提的是，此次列入“实体清单”的企业机构中首次包含了互联网企业——奇虎集团，这意味着制裁范围涉及传统芯片、军工、高性能计算机、精密仪器制造、通信、人工智能（AI）和互联网企业等。
6、创业板改革又一重要文件出炉，尚未盈利企业不得直接定价，对战略配售不设门槛，弃购可二次配售
证监会就《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》向全市场征求意见，其中，复制科创板主要制度，根据实际予以优化，结合创业板存量改革特点，增强制度安排的包容度。首次公开发行证券并在创业板上市的发行与承销行为，适用本规定。
有三大要点：要点一：基本制度与科创板一致，部分规则更有针对性；要点二：定价超过二级市场市盈率、境外市场价格要发风险提示；要点三：发行万股以下且无股东公开发售股份的IPO项目直接定价
7、富时罗素A股扩容新纳入这2家公司，带来增量资金相对有限
5月23日，富时罗素公布了其旗舰指数系列（富时GEIS）6月季度变化情况，根据调整，本次A股个股调整很少，没有个股被删除，仅仅浙商银行和渝农商行两股被纳入大盘股，该变动将于6月22日开盘前生效。此次公布的只是初步名单，指数生效前还会有所调整。与此同时，富时罗素决定将A股纳入因子从当前的17.5%提升至25%，至此，富时罗素“纳A”第一阶段即将完成。
据测算，这将为A股带来亿元的被动跟踪资金和约45亿元人民币的主动资金，合计共人民币亿元。考虑到目前境外资金在A股持股比例水平不高，仍处于加仓阶段，参考海外经验，资本市场开放获得国际市场认可之后，外资会在较长一段时间持续放量流入，即使国际指数纳入因子暂停提升，期间外资仍会保持一定规模的流入，预计年境外资金总体仍将保持净流入状态，预计将达到人民币亿元-亿元。
8、今年养老金还要涨，能足额按时发放吗？
今年政府工作报告提出，上调退休人员基本养老金，提高城乡居民基层养老金最低标准。同时，国家提出要继续降低养老保险的费率，包括今年新增企业减负要超过2.5万亿。这对养老保险待遇的发放会带来影响吗？中国人民大学副教授鲁全认为，养老保险基金在中长期是具有财务可持续性的。
点评：这是我们国家自年以来连续第16年调整养老金了，而每次调整，其实都是在增加。我们相信国家有实力可以管理好养老保险基金的，即使如此，来自社保的养老金，只能解决咱们的基本生存问题，但要想保持退休之前的生活水平，恐怕是不够的。
养老靠什么，归根结底，无外乎三个渠道，国家、公司和个人。我们个人怎么做好养老规划？有三个方向：第一，一定要交社保，至少交满15年（交满15年退休以后才有钱拿），这是兜底。第二，当然还是存钱；第三，做好理财，让钱生钱。
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