年一季度，伴随着各类“首单”产品的落地和银行间公募REITs的业务创新，ABS市场仍呈现火爆行情！
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来源：Wind资讯
市场概览01发行规模年一季度，ABS一级市场共发行项目只，发行金额总计亿元，较去年同期发行（亿）增长98%。虽然是传统发行淡季，但与前两年同期相比，发行增势明显。
其中，银行间ABN共发行2只项目，发行量29亿，发行规模较小；银行CLO共发行22只项目，发行量达亿；企业ABS增长迅猛，共发行81只项目，发行量达亿，占ABS总发行金额的58.6%。由于消费金融的火热，企业ABS发行增势尤为突出，发行总额近年同期发行总额7倍，近年2倍。
02发行利率走势一季度，信贷CLO的发行利率延续Q4的攀升态势，上行趋势明显。企业ABS在1月和3月发行量大，加上受市场配置需求的影响，发行利率变化不明显。由于多只以个人住房抵押贷款为基础资产的信贷CLO的发行，2月份信贷CLO长期限平均发行利率低于短期限。
值得注意的是，该月国内首批PPP项目ABS问世，受PPP项目ABS发行利率低且期限长的影响，季末5年期以上企业ABS平均利率较年初下降近BP。
一季度，受市场利率上行影响，ABS收益率大幅上升。从与企业债利差上看，中长期产品利差保持相对稳定，仅在3月出现微幅下行，下行幅度较年初不超过10BP。短期产品利差波动较大，利差上行趋势明显。
03发行结构一季度，企业贷款仍为银行信贷CLO发行规模最大的基础资产类型，其次是个人住房抵押贷款、租赁资产和汽车贷款。这四类基础资产发行规模达亿元，占比超过97%。值得注意的是，以租赁资产为基础资产的ABS发行量已经赶超汽车贷款，份额占比首次超过18%。
得益于市场对消费金融ABS的青睐，以小额贷款、应收账款为基础资产的项目受市场追捧，发行总额约占企业ABS规模的近1/2。
面对传统淡季但却依旧火热的新兴市场，Wind资讯接下来为您梳理出各类机构年一季度的活跃度名单，让我们一起为他们一年之初的付出和收获喝彩！
排行榜01承销规模排行榜德邦证券、中信证券和招商证券包揽了承销规模排行榜的前三名。
02信贷CLO发起机构TOP20中国银行以亿的规模位居发起机构排行榜榜首，光大银行和恒丰银行分别以亿和58亿排名第二、三名。
03信贷CLO发行机构排行榜华润深国投信托以发行4只项目共亿规模领跑发行机构排行榜，规模过百亿的发行机构还有中信信托和英大国际信托。
04企业ABS原始权益人TOP20
阿里巴巴集团旗下的重庆阿里小微小贷凭借基于蚂蚁花呗的消费信贷基础资产，共发行9只项目，金额达亿，稳居第一。前海一方恒融商业保理则凭借发行多只以应收账款为基础资产的企业ABS排名第三。
05企业ABS计划管理人TOP20德邦证券以15只项目，亿规模稳居第一，中信证券和华泰证券资管分别以84亿和74亿总量排名第二、三名。
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热点回顾01PPP资产证券化进入快车道年12月26日，国家发改委和证监会联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本（PPP）项目资产证券化相关工作的通知》，明确了PPP项目资产证券化的范围和标准，提出通过优化政策和监管来积极支持PPP项目资产证券化。据Wind资讯数据显示，最近几期发行的PPP资产证券化项目从递交材料到最后过审仅隔2天，对比平均需要3-6个月才能过审的其他资产证券化项目，监管层的支持可窥一斑。
一季度，国内首批PPP资产支持证券项目问世。截至季度末，共发行5个项目，发行总额35.54亿元。从整体上看，PPP项目ABS发行期限长且利率较低，平均发行期限为8.3年，平均A档发行票面利率为4.6%。
如今PPP+ABS模式仍在初启阶段，作为缓解资金缺口、盘活资产及驱动PPP项目落地的有效方式之一，前景广阔，值得市场期待。但鉴于PPP项目整体收益率不高，对投资者吸引力不足，以及社会资本参与积极度不高等问题，要想进一步持续推进PPP项目ABS，除了政策上的支持，相信结构设计上的创新也会不断涌现。
02消费金融ABS争夺战已拉开ABS发行渠道能为企业带来更低的融资成本，逐渐成为消费金融企业的首选，企业间市场争夺和价值挖掘战已拉开。自京东金融去年9月推出ABS云平台之后，今年3月又推出基于区块链技术的资产云工厂底层资产管理系统。年2月24日，消费金融试水ABN，国内首单消费金融信托型ABN“北京京东世纪贸易有限公司年度第一期京东白条信托资产支持票据”在银行间债券市场成功发行，发行规模为15亿元。
盯上消费金融ABS的还有江苏银行和德邦证券，两家机构同月设立“江苏银行—德邦证券消费金融ABS创新投资基金”，该基金为国内首只消费金融ABS创新投资基金，规模亿元，专注于消费金融领域。
从基础资产分布上看，第一季度消费金融ABS基础资产涵盖小额贷款、应收账款和消费性贷款三类。其中以小额贷款为基础资产的消费贷款ABS发行总额超亿，占比超80%。
波士顿咨询近期发布数据显示，从年到年，中国消费贷款余额年均复合增长率是20%-24%，年预计达到大约14万亿人民币。中国正在迎来消费金融资产证券化发展的风口期！
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